近日有关百度上市
股票结构的资料曝光：为防止被收购，百度在纳斯达克上市前不久就设立了一种双重
股票结构。
在这种结构下，包括管理层、董事、员工及早期投资者在内的部分股东所持每只
股票的投票权相当于它在纳斯达克公开发售
股票的10倍。在这种情况下，百度上市之前的股东现在拥有百度98.5%的投票权。而在百度公开上市时购买其
股票的所有投资者，虽然持有百度13.4%已发行在外的
股票，但却只能拥有百度1.5%的投票权。也就是说，百度的公众股东在公司决策方面实际上没有发言权。业内专家认为，双重
股票结构对公司治理结构而言是一种最大的负面因素，投资者基本上丧失和放弃了对公司未来经营的发言权。
据悉，百度在招股说明书里说，这种双重
股票结构是其反收购条款的一部分，这些条款旨在防范其他公司通过股市获得公司的控股权。
百度的担心不是没有理由。早在百度上市前，Google就一直希望收购百度来开展在华业务，而且Google原来就拥有百度2.6％的股份。然而百度对自己的期望很高，一心想要在纳斯达克上市，断然拒绝了Google的收购请求，Google也决然聘请李开复来华全面开展搜索业务，与百度一争天下。在这种背景下，百度不得不防备上市之后被别人收购的命运。而且从目前股价来看，百度自上市之后股价一泻千里，最高跌幅已超过50％。按照这种趋势，如果百度不设置这种双重
股票结构，通过股市被别人控股不是没有可能。
美国股市评论家认为，设立反收购条款对美国上市公司来说并不少见，但一般反收购多见于媒体公司和家族控股公司，初创科技企业很少采用这种做法。据了解，美国众多股市评论家均不看好百度的这种行为。相比之下，在Google近日增发完1416万普通股之后，公众股东仍然还控制其15.8%的投票权。
