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广发证券：维持王府井(600859行情,股吧)“买入”评级 广发证券5月30 日发布投资报告，维持王府井（600859.SH）“买入”评级。
广发证券通过分析认为百货
行业仍然处于发展的
黄金时期，行业的主要驱动因素，居民可支配收入的增长带来的消费升级的趋势没有发生变化，而且目前的通胀环境进一步提升了百货行业的盈利能力，同时百货行业的
市场集中度仍然较低，为龙头企业提供了较好的扩张机会。广发证券认为已经掌握连锁化经营管理，以及具有品牌谈判能力的百货企业将在行业中最终胜出。
王府井自07年提出打造中国第一百货的目标后，目前仍在积极推进该目标的最终实现，公司在08年的重点经营举措主要包括实现北京地区的同城统采，继续加强与品牌供应商的战略联盟和推进
奥运商品销售等经营举措。广发证券认为公司通过以上经营举措，公司最终将实现中国第一百货的目标。公司未来的增长动力主要来源于目前形成的门店梯队，将有一批成长型门店进入业绩释放期，同时公司经营效率的提升，如存货周转率的提高等将提升公司的盈利水平。
公司将在百货行业的黄金周期和奥运经济中显著获益，广发证券预计公司08-10年EPS分别为1.16、1.55和1.95元。通过提升净利润率水平，公司08-10年间的净利润复合增长率将达到42%，同时目前广发证券的盈利预测中未考虑公司可能进行的并购重组活动。公司目前股价对应09年28倍PE，我们维持公司买入评级，目标价50元，对应09年33倍PE。
广发证券还提示风险：成都店销售下滑超过预期、成长型门店增长乏力。
广发证券：给予中国平安(601318行情,股吧)(601318) “买入”评级 广发证券5月30 日发布投资报告，给予
中国平安(601318.SH) “买入”评级。
2008年1季度中国平安提取
保险责任准备金净额119.49亿元，比而07年1季度同比下降46.5%（07年1季度提取保险责任准备金净额223.44亿元）。
广发证券认为，中国平安提取寿险责任准备金净额减少是由于1季度金融资产的公允价值损失，使得大部分权益属于投保人的分红特别储备和全部权益都属于投保人的投连帐户价值缩水，导致部分险种的的保险责任准备金较07年年底有所减少，所以1季度当期结转的保险责任准备金净额大幅下降（07年底投连险责任准备金是355.49亿元，万能险责任准备金393.39亿元，分红险责任准备金1,164.60亿元）。
中国平安08年1、2、3月份产险保费收入分别为31.77亿元、16.59亿元、26.80亿元，同比增长47.81%、42.78%、38.74%。而08年4月份产险保费收入23.64亿元，同比下降了2.29%。广发证券认为，08年4月产险保费收入同比下降是由于07年4月份对保费收入由原来的收付实现制改为权责发生制，将部分已发生而未收到的保费一次性记入07年4月份的产险保费收入，造成07年4月份产险保费收入基数高。
另外，从销售渠道上分析，中国平安1季度银保业务增长对寿险行业保费增长做出了主要的贡献。分险种分析，1季度投连险保费收入增速最快，全行业投连险保费收入225亿元，同比增长600%，增长显著。中国平安在接下来的阶段，会将更多的资源投入银保和投连险的发展，预计08年保费收入会继续保持高速增长。
广发证券预计中国平安2008年、2009年、2010年每股收益分别为2.15元、2.39元、2.87元，08年中国平安的评估价值为82.61元，给予“买入”评级（对中国平安的预测及其评估未考虑中国平安再融资）。
广发证券还提示风险：利率风险是保险公司主要风险因素。
广发证券：维持综艺股份(600770行情,股吧)“买入”评级，目标价位48元 广发证券5月30 日发布投资报告，维持综艺股份(600770.SH)“买入”评级，目标价位48元。
综艺股份
公告，2008 年5 月27日，公司与韩国JUSUNGEngineeringCo.,Ltd（周星公司）在江苏通州签署《合资经营企业合同》，成立合营企业，新建一条5代26兆瓦的薄膜太阳能电池生产线。合营企业总投资7000 万美元，注册资本4000万美元。公司出资2668万美元，占合营企业注册资本的66.7%；周星公司出资1332万美元，占合营企业注册资本的33.3%。
广发证券指出，薄膜太阳能是最有发展前途的太阳能电池技术。相对于晶硅太阳能，非晶硅薄膜太阳能电池具有工艺成熟、成本低、工艺简单、无原材料瓶颈、应用范围广泛、抗冲击、抗辐射性能和弱光特性好等优点，缺点是转化率相对较低。目前非晶硅薄膜太阳能电池产量占全球太阳能电池总量的10%左右。
广发证券认为，综艺股份与周星工程进行合作是明智的选择，不仅可以减少产业风险，降低成本，还可以优先获取新型的设备，有利于在竞争中保持优势。在半导体及相关领域包括集成电路、LED、LCD及太阳能电池等，除原材料外，设备是最主要的成本，而这些科技含量较高的设备，随着技术的不断进步，设备会不断更新换代，为了保持竞争优势，下游的生产企业不得不把利润投入到新型的设备中，因此形成了生产厂商事实上为设备商打工的格局。
广发证券分析认为，综艺股份布局信息技术、新能源和PE三大产业公司在进入薄膜太阳能电池领域后，将形成信息技术、新能源和PE三大产业领域，产业布局已经确立。目前包括神州龙芯、天一集成、兆日微电子、综艺超导、毅能达智能卡、连邦软件等信息技术项目正在步入收获期，今年公司的利润将主要由高科技业务构成；PE已经形成持续稳定的收入流；作为公司未来重要增长点的薄膜太阳能电池项目将从2009年开始贡献利润。
广发证券调高综艺股份2009年盈利预测，维持买入评级调整业绩预测，2008年EPS为0.75元，2009年EPS为1.52元，维持“买入”的投资评级，目标位48元。
广发证券：维持对小商品城(600415行情,股吧)108.53元的估值和“持有”评级 广发证券5月30 日发布投资报告，维持对小商品城(600415.SH) 108.53元的估值和“持有”评级。
小商品城我国最大的小商品集散中心、全球最大的小商品批发市场。小商品城拥有三大子品牌：“义博会”、“义乌指数”和“4A级国际商贸城购物
旅游区”。
广发证券认为，商城三期的注入将提高公司核心竞争力：三期的注入将使公司市场经营面积将从目前的188万平米扩充到300万平米以上；定向增发使得国资公司对小商品城的持股比例扩大到55.8%，有利于大股东给予公司更多的支持，有利于公司的长远发展。
另外，租金存在较大的提升空间：小商品城主体市场商位租金的政府指导价与市场价（即转租价）差价在6-13倍，主体市场的租金具备非常大的提升空间。
同时，广发证券也表示，小商品城面临国内外其他市场的同质化竞争和诸如电子
商务等其他业态的激烈竞争。此外，外贸环境的恶化和成本上涨压力将给小商品的竞争力带来巨大的挑战。
由于
房地产销售收入的锐减，广发证券预计小商品城08年的营业收入将减少为24.2亿元，09年以后营业收入将逐渐增加，预计09年和10年的营业收入分别为26.9亿元和37.8亿元，增长率分别为11.1%和42.3%；由于毛利率的提高，公司08年的净利润仍会实现增长，预计小商品城08-10年归属于母公司所有者的的净利润分别为5.1亿元、5.3亿元、5.8亿元；全面摊薄每股收益分别达到3.01元、3.11元、3.40元。广发证券维持对公司108.53的估值和“持有”评级。
广发证券：维持海水养殖业“持有”评级 广发证券530 日日发布投资报告，维持海水养殖业“持有”评级。
广发证券指出，水产品是人类优质蛋白的重要来源，消费升级带来旺盛的水产品需求。可供捕捞渔业资源都呈现出不断衰竭的态势，新增水产品需求将主要靠人工养殖来满足。在选择水产品的投资品种时，广发证券将首先选择天然健康、品牌形象良好的中高档水产品，海参就是长期被看好的一个高档水产品种。
海参的市场价位以及健康理念，已经越来越被高层次的消费者首肯。在产量持续上升的情况下，海参价格依然保持了持续上涨的态势，需求十分强劲。而有限的海域资源导致海参未来的供给增长潜力有限，短期内供给无法出现爆发式增长。因此，我们建议长期关注拥有适合养殖海参的稀缺海域资源的水产养殖企业。
国内
上市公司中具备海参生产水域的有好当家(
600467行情,
股吧)（600467.SH）、东方海洋(
002086行情,
股吧)（002086.SZ）和獐子岛(
002069行情,
股吧)（002069.SZ）。好当家是目前国内海参养殖的龙头，东方海洋新增的优质海域为其未来的产能扩张奠定了良好的基础，而獐子岛在三家企业中海域资源优势最为明显。广发证券维持海水养殖业“持有”评级。
广发证券同时提示投资风险：海参价格短期波动的风险、新增海域开发风险、人民币升值风险、自然灾害。
