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虽然新出炉的一季度季报较去年同期有所下降，但中石油（601857.SH）的股价反而走高了。
4月30日，中石油一度冲高至18.26元/股，较4月22日15.35元/股的最低点上涨了19％。
这意味着投资中石油的转折点来临了吗？
下滑的季报
按中国会计准则，中石油一季度归属于母公司股东净利润265.19亿元，较上年同期下降28.6％，基本每股收益0.14元人民币，较上年同期减少30.2％。
“一季度中石油部分主要指标同比下滑，主要是因为国家特别收益金的影响。”中信证券(600030行情,股吧)石油石化行业首席分析师殷孝东表示。
中石油一季度营业税金及附加为288.78亿元人民币，较去年同期增加172.67亿元人民币，增幅148.7％。税金的增长主要来自于石油特别收益金，一季度中石油的原油平均实现价格（销售价格）为87.93美元/桶，不仅超过40美元/桶的起征点，而且超过60美元/桶，需要按最高比例40％来缴纳。
在殷孝东看来，目前成品油价格和石油特别收益金已经成了中石油前后相扣的枷锁。“中石油的炼油厂按高昂的市价购进中石油开采的原油，但终端产品成品油却不能涨价。在炼油业务亏损的同时，中石油原油销售反而被征收高额的石油特别收益金。”
招商证券石化分析师裘孝峰也认为上述原因导致中石油盈利趋势恶化。
但引人注目的是，虽然中石油业绩下降，诸多机构却在一季度大举“进军”中石油。
机构大举建仓
一季度中，力挺中石油的首推保险公司。
在此期间，中国平安(601318行情,股吧)人寿保险股份有限公司不仅通过保险产品购入中石油2700.59万股，同时投入自有资金购入2500万股。中国人寿(601628行情,股吧)保险股份有限公司也不甘其后，团体分红产品新购入2000万股，个人分红产品增加1835.01万股。
除了保险公司，基金亦积极介入。有数据显示，上证50交易型开放式指数证券投资基金增加投资中石油1684.90万股，嘉实沪深300指数证券投资基金增加投入512.08万股。
中石油不断走低还吸引了一些财务公司。中船重工财务有限责任公司新购 1593.56万股，成为中石油第十大流通股东。
一季度，中石油前十大流通股东中，仅个别股东有小部分卖出其持有的中石油股票，第一大流通股香港（中央结算）代理人有限公司抛出1354.98万股，但仅为其仍持有的209.24亿股的万分之六。
石油、天然气开采加强
机构看好中石油有着他们自己的原因，这其中可能包括一季度中石油继续加强作为自身优势业务的石油和天然气开采。
一季度中石油原油产量2.16亿桶，较上年同期增长3.3％，可销售天然气产量4847亿立方英尺，较上年同期增长18％。
在开采增长的同时，原油和天然气价格也实现大幅增长。原油平均实现价格87.93美元/桶，较上年同期增长63％，天然气平均实现价格3.15美元/千立方英尺，较上年同期增长24.5％。
在油气开采方面，中石油实施挖潜老资源和勘探新资源并举的措施。
一季度中石油全面启动了老油田“二次开发”。
中石油原油产量中有大约70％来自已开发10年以上的老油田，但是由于油田开采中不断注水，老油田普遍进入高含水期，越来越难以开采，利用新技术和新工艺二次开发老油田成为中石油的重大战略举措。
2006年中石油集团标定的原油采收率为33.6％，通过“二次开发”， 采收率有望在此基础上大幅度提高。
中石油“二次开发”的标杆大庆油田采油一厂预计，在采油一厂现有12亿多吨地质储量中，采收率每提高一个百分点，增产量相当于其现有年产量，2007年其产量为1172.44万吨。
中石油同时通过收购母公司资产来实现新增油气资源。
有最新消息称，中石油即将从中石油集团公司手中再次收购剩下的中油勘探开发有限公司（以下简称“中油勘探”）50％股权，从而实现对中油勘探完全控股。目前，中油勘探在哈萨克斯坦、委内瑞拉等十多个国家拥有石油资产。
而未来中石油集团所有海外资产都将由中油勘探负责开发。
加强炼化业务
与中石化相比，中石油的炼化业务规模相对较小，为了平衡与开采业务的比例，中石油一直在暗中使劲。
一季度中石油成品油产量1892.4万吨，较去年同期增长8.8％，虽然柴油产量1208.4万吨仅比去年同期增长4.4％，但汽油和煤油产量增长迅速，其中汽油产量631.1万吨，较去年同期增长17.2％，煤油产量52.9万吨，较去年同期增长20％。
主要化工产品中，虽然中石油尿素与合成橡胶产量增长较弱，较去年同期分别增长3.3％和3.8％，但合成树脂与乙烯产量的增长还是比较可观，较去年同期分别增长6.6％和9.2％，合成纤维原料及聚合物产量更是较去年同期大幅增长32.2％。
除了在生产上取得增长，中石油还通过整合母公司相关资产来获得炼化业务提升。在公布一季报的同时，中石油公告其收购了中石油集团东北检维修企业。
中石油先按2007年9月30日东北检维修企业净资产的价值支付4383.22万元人民币，随后新增净资产另计。
表面看，东北检维修企业2007年末税后净亏损1.99亿元人民币，但中石油认为，随着炼化行业生产规模的扩展、装备的增多，安装、设计、监理及检维修理工程也将保持高速增长。此次收购将形成集炼油化工工程技术服务领域较为完整的产业链，同時有利于保障炼化企业新机制实施。
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