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亚马逊的蝴蝶扇一扇翅膀，太平洋就有大风暴。这叫蝴蝶效应。在建工程在财务报表上的影响力，形同这只蝴蝶，发展的潜力和资金之弦，都紧紧地跟在后头。
大盘群股中注意川投能源
统计显示上市公司总共有7066亿在建工程。以绝对值计算，在建工程的榜单，自然少不了中国A股市场决定大盘走向的巨无霸，中国石油(601857行情,股吧)（601857.SH）以超过1000亿元人民币的天量领跑，中国石化(600028行情,股吧)（600028.SH）仅以100亿之差紧随其后，而占据第3位的大唐发电(601991行情,股吧)的在建工程只有中国石化的三分之一强。随后的57个席位，依然是中字头的主打，大量国企纷纷上榜。而去年刚收购新光硅业38.9%股权，并在紧锣密鼓推进新光硅二期的川投能源(600674行情,股吧)也占据了榜单的第45名。另外，上市首日遭遇爆炒并紧接着无量跌停的紫金矿业(601899行情,股吧)占据了第57名。
榜单的最后20名则多为来自中小板的高科技上市公司，如占据最后一名的利达光电(002189行情,股吧)（002189.SZ）的主营业务来自光学元件，其流通股本仅仅5000万；而倒数第二名的方兴科技（600552.SH）的主营业务则来自ITO导电膜玻璃和浮法玻璃，其流通股本也只是区区的6958.8万股。
在建工程中的蝴蝶效应
Wind数据显示，在建工程榜单的前60名中，仅仅7家公司2007年的在建工程比2006年的要小，分别是华能国际(600011行情,股吧)（600011.SH）、东方航空(600115行情,股吧)（600115.SH）、华电国际(600027行情,股吧)（600027.SH）、太钢不锈(000825行情,股吧)（000825.SZ）、上港集团(600018行情,股吧)（600018.SH）、国投新集(601918行情,股吧)（601918.SH）和邯郸钢铁(600001行情,股吧)（600001.SH）。相对应的是，共有19家上市公司2007年的在建工程投入比2006年的在建工程投入增长一倍以上。其中深天马A（000050.SZ）和天津港(600717行情,股吧)（600717.SH）更是增长了10倍以上。
但如果将目光锁定在在建工程的最后20名，则是另外一番景象，除去天山纺织(000813行情,股吧)2006年没有在建工程，名流置业(000667行情,股吧)(600981.SH)、S前锋(600733行情,股吧)(600733.SH)、ST雄震(600711行情,股吧)(600711.SH)和仁和药业(000650.SZ)没有2006年的数据外，其余15家上市公司的在建工程都呈现急剧萎缩的迹象。万好万家(600576行情,股吧)2006年的在建工程为7.23万元，2007年则为3.27万元，萎缩去约60%。然而，这只是在建工程后20名中萎缩幅度最小的。江苏开元(600981行情,股吧)2006年的在建工程为6237.06万元，而2007年的在建工程则仅为4.91万元，萎缩掉了约99%。这是行业产能饱和的典型案例。
而一些公司的在建项目出现萎缩，与资金和运营瓶颈密切相关。如广州控股(600098行情,股吧)，萎缩了147138万元，在建项目只有去年的1/4。其重要的财务旁证，是每股现金流已经持续两年为负，2007年只有-0.05元，其筹资活动产生的现金流为-35969.69万元，也就是说，债务压力相当大，营运资金受到影响。该公司最近公告将投资8亿元建设二甲醚工程，并在境内申请发行30亿元的短期融资债券。固定投资较大而规模并非龙头的二流公司常常如此，比如邯郸钢铁、马钢股份(600808行情,股吧)、美利纸业(000815行情,股吧)等等。
深天马A在建工程突飞猛进
比照2007年报在建工程的前60位，深天马A迅猛发展的在建工程投入格外引人注目。公司2006年的在建工程量为17805.66万元，2007年则飙升至208461.83万元，增长了10倍以上。与此同时，公司的每股收益反而由2006年末的0.2826元降至2007年的0.26元，每股经营现金流量也从2006年年末的0.8131元下降到2007年年末的0.6768元，究其原因，我们可以发现作为现金流量三大组成部分的投资现金流量净额由2006年末期的－18851.15万元剧减至－204260.31万元。公开信息显示公司正在改换新的生产线，业界普遍认为深天马A2008年度的经营状况与上海4.5代线达产时间与车机车间的建设进度密切相关。上海4.5代线预计4月份量产，6－7月份达产。而公司正在建设的车机车间预计8月份量产，2009年才能产生利润贡献。由此可以看出，尽管公司的业绩暂时受到了加大在建工程的影响，但却拓展了公司的发展潜力。
当然，而在建工程投入大，将会减少公司的现金流量，甚至加剧公司的负债率，使公司业绩短期受到影响，但也说明公司有可能通过外延式的发展使公司的质地发生根本性的变化。
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