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连续的上涨使得市场做多动能需要时间去重新集结，因此昨日场内个股跌多涨少。前期领涨的大盘蓝筹纷纷转而走出震荡整理之势，而业绩差的题材股却顽强向上。申万风格指数显示，大盘指数、绩优股指数是所有风格指数中跌幅最大的，而亏损股、微利股和活跃指数均报收红盘。实际上，5月以来连续两个交易日，大盘蓝筹表现都不如中、小盘股强劲。专家预计， 4月份不少大盘蓝筹涨幅较大，当前存在一定的回调压力。相反，在政策持续的呵护下，投资者信心得以恢复，市场炒作热情高涨，中、小盘股可能借助题材发挥，后市有一定上涨空间。具体来说，创投、奥运板块的题材更为确定。
昨日申万一级行业指数中，近七成出现下跌。其中，有色金属、交通运输和交运设备跌幅较深，均超过2%；而公用事业、建筑建材和采掘行业指数涨幅相对较大。专家指出，当前宏观经济中通胀高企，资源市或将成为A股市场的主要特征。同时，有些行业则受累于能源价格上涨，需要回避。
大盘蓝筹领跌
昨日大盘蓝筹领跌各风格指数。据Wind统计，申万风格指数显示，大盘指数、绩优股指数分别下跌了1.27%、1.08%，同时以银行股为权重股的低价股指数跌幅也下跌了1.08%；而亏损股指数上涨了0.71%，微利股指数和活跃指数均上涨了0.52%，中、小盘指数也报收红盘。大盘蓝筹远远跑输缺乏业绩支撑的题材股。
整体看，与4月份相比，大盘蓝筹做多动能已经大大不足，目前需要的是用时间来整理和消化获利盘，短期内市场热点可能向题材股转移。同时，题材股也具备了炒作的条件。
首先，年报、季报披露完毕，业绩强支撑因素暂时真空。由于此前预计宏观经济放缓，大多数分析师都下调了上市公司盈利预期。大盘蓝筹业绩增速较快且确定性强，受到资金追捧。但是，随着业绩浪退潮，宏观经济好于预期，想象空间更大、爆发力更强的题材股将部分取代大盘蓝筹。
其次，政策呵护提振了投资信心。从年初连续批新基金到最近规范大小非解禁，再到下调印花税，连续的政策支持最终唤醒了投资者的信心。据报道，下调印花税的当天，A股开户数量大幅反弹。投资者积极入场，炒作气氛当然逐渐浓厚。
最后，市场风险溢价正在下降。从次贷危机开始，全球风险溢价上升，投资者偏向风险厌恶。目前虽然仍不能判断事件几近结束，但由于各大金融机构已经做了充足准备，次贷的危害将大为减弱。在此背景下，风险溢价将逐渐下降，投资者对于波动性承受力将更强，风险偏好上升。相比大盘蓝筹，题材股虽然风险大，但相对收益也较高。高风险高收益正符合风险偏好者的选择。
有色、航空跌幅大
有色金属和航空股昨日下跌较大。据Wind资讯统计，昨日有色金属和交通运输行业指数分别下跌了2.39%和2.25%。有色板块中，宏达股份(600331行情,股吧)、锡业股份(000960行情,股吧)、焦作万方(000612行情,股吧)跌幅为4.93%、4.31%和4.20%；交运板块中，海南航空(600221行情,股吧)、南方航空(600029行情,股吧)、中国国航(601111行情,股吧)分别下跌了5.45%、5.32%和5.21%。
实际上，两个行业需要做不同考虑。有色金属属于稀缺性资源，从长期看，依然具有较高投资价值。对于昨日的下跌，分析人士指出，随着美国降息空间逐渐缩小，美元降息周期可能行将结束。有色金属商品涨价的成因中，美元贬值的因素正在消失，有色市场避风港的优势将被淡化。但其中需求旺盛的品种，如铜、铝仍将继续走高，相关个股仍将受益。
对于航空股，专家指出，人民币升值放缓和油价突破新高都是制约板块的重要原因。一方面，4月以来，人民币升值的幅度和速度大大减弱；另一方面，油价不断创出新高，航空公司成本不断加码，业绩增速预期不甚乐观。但短期看，奥运会带来的客流量增加，仍然是短期内航空股的重大利好，国航受益最大。
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