英大证券5月9日晨会报告：推荐交通银行(601328)

　　和讯特约

　　摘要

　　交通银行（601328）：一季报分析

　　一季度经营业绩较快增长：税后利润同比增长107.71%至78.93亿元，网均净利润增长一倍至300万元，人均净利润从07年一季度的6.2万元增长至11.6万元。存款比上年末增加8.84%至17056亿元，其中企业存款占64.83%，个人存款占33.92%；贷款总额比上年末增长6.35%至11778亿元，其中境内人民币贷款为10076亿元。息差持续提高：净息差比去年同期提升53bps至3.19%，净利差比去年同期提升46bps至3.06%。息差提高主要来源于：1）贷款收益率提升75bp 至7.08%，贷款结构持续调整，基准利率上浮贷款占比逐季增加，08 年一季度达到43.68%；2）证券投资收益率提高44bps 至3.74%。

　　1、公司在战略上将继续做强公司业务，大力发展零售业务。公司已经打造了相对完善的多元化金融平台，涉及保险、信托、基金、租赁等各项业务，旗下子公司包括：交银施罗德、交银国信、交银租赁、交银国际、交银保险。中间业务和财富管理业务将是未来收入增长的重要看点。

　　2、一季度中间业务净收入同比增长70.28%至20.57 亿元，占比达到11.34%。

　　3、以“蕴通财富”为主打品牌，主要涉及四大业务领域，现金管理、供应链金融、企业理财、投资银行，以及特色服务方案。

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