欧美股市上周五大幅下挫，主要受国际油价突然掉头大升及美国5月份就业数据较预期差拖累。周一香港股市因假期休市，否则可能跟随大幅下滑。美国经济已面临衰退，油价每桶升逾138美元，加深了投资者对经济前景的疑虑。
上周恒生指数曾一度跌至24003点才掉头回升。周中美元转强，油价及金价回落，美股反弹，港股周四及周五亦跟随走高，收复了周初时的大部分失地。恒生指数上周五曾回升至24530点，最后收报24402点，全周下跌131点，累计跌幅0.5%。交投依然平淡，日均成交金额为719亿港元，较前周增加5%。各分类指数之中，地产股逆市攀升1.5%。内地A股转弱，国企股及红筹股备受沽压，分别下挫1.9%及1.7%。
前周内地电讯业重组细节正式公布，中移动(00941.HK)是行业龙头，多家证券行仍维持该股“买入”的投资评级。上周中移动微升0.2%，中电信(00728.HK)、中国联通(00762.HK)及中国网通(00906.HK)则分别大幅滑落12.5%、17.9%及15%。
新股方面，表现呈个别发展，小肥羊(00968.HK)公开发售部分超额认购逾70倍，但华光海运(00067.HK)却因市况不佳而宣布暂时搁置上市。至于上周开始招股的晨鸣纸业(000488行情,股吧)(01812.HK)，“孖展”认购亦并不踊跃。上周新上市的宝胜国际(03813.HK)及建业地产(00832.HK)表现令人失望，分别较招股价下挫14.4%及2.9%。
美国上周公布的经济数据包括上月个人消费、采购经理会指数、工厂订单、就业数据等均稍胜预期，显示美国经济虽然放缓，但情况未见转坏。但上周五公布的5月份5.5%的失业率，明显地反映经济大幅放缓。另一方面，按揭银行家协会公布首季住房断供升至30年高位，反映愈来愈多业主未能按时供楼，若然断供的情况恶化，或会再度引发新一轮的信贷危机。因此，美国经济仍然要面对衰退的威胁。
本周五公布的5月份消费物价指数，可反映美国通胀压力是否有所增加。同时中国内地亦会在周五公布5月份居民消费物价指数，如果数据高于市场预期的7.5%至8.0%，投资者将担心央行可能随时加息，这将是本周市场的焦点。
虽然市场普遍预测内地通胀可能回落，但投资者仍抱审慎态度。投资者担心通胀依然高企，价格管制蔓延至各省市，使企业毛利下降。事实上，政策风险，加上楼市转淡，均会令中资股要面对大行随时下调估值与评级的压力。
上周美国联储局主席伯南克指出通胀压力存在，暗示联邦基金利率目标难以再下调。至于香港，由于资金流出股票市场，人民币存款上升，港元存款下跌，本港按揭息率可能在第三季度便要上调，港股观望气氛浓厚，日均成交金额萎缩至700亿港元。
港股缺乏上升动力，大户基金不敢积极入市的态度非常明显，外围转弱，恒指短期仍有可能跌穿24000点而下试23000点(相当于市盈率15倍)之支撑位；阻力位在25000点水平。
恒生指数上周收报24402点，全周下跌131点，累计跌幅0.5%。
(京华山一)
