文/卢晟
将要推出的创业板为高科技、高成长和高附加值或无形资产高的中小企业提供了一个融资的平台，也给相关的风险投资提供了一个退出渠道。
适度降低门槛
《创业板管理办法(征求意见稿)》，取消了主板所要求的无形资产不超过20%的规定，降低了创业板IPO企业的盈利和资产规模要求，但对营收增速有较高要求。
在管理办法起草说明中指出创业板准入门槛的设置原则为，遵循现有法律规定，适度降低准入门槛。
根据征求意见稿，创业板上市公司的财务条件规定有两套标准：对于成长性不确定的公司，最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；而对于成长性确定的公司则规定，最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。
所有创业板IPO公司的净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据，发行前净资产不少于两千万元，最近一期末不存在未弥补亏损，发行后股本总额不少于三千万元。
上述标准中，对于成长性的确定标准并不严格，仅仅从净利润角度界定，而没有从营业收入加以规定；对于净资产中无形资产(土地使用权、水面养殖权和采矿权等)的占比要求没有做出规定；此外，对于公司的经营领域、商业模式以及创新等标准方面的标准基本没有明确规定。创业板IPO询价仍将按市场化方式进行，发行市盈率没有严格限制，预计大多会超过30倍。总体而言，创业板公司的创新型和成长性、发行市盈率以及其与现有的中小企业板的区别将更多地依靠市场自身来判定。
上市成功200万元资助
追求创新已经成为我国各省市一致喊出的口号，尤其是在“绿色GDP考核”的政策取向下，各地区更是为中小型创新企业发展给予大力扶持，不少省市对创业板企业上市也已经作了积极部署，出台了许多鼓励政策措施。例如，上海将从300多家有意向创业板上市的企业中争取10%的公司实现上市，上市过程中政府提供资助；浙江省计划推荐20-30家企业实现创业板上市；深圳符合条件的企业超过1000家，其中的15%可以选做储备IPO项目，如果企业实现境内外上市将可以获得200-300万元的资助，广州、武汉等地区给予创业板上市的资助也高达200万元以上。在宏观经济经历了持续景气发展之后，企业盈利所积累的资金将为其开展创投业务提供基础，加上地区性优惠政策支持，不少上市公司可望介入该热点领域，并可能形成区域性板块效应，如沪深本地股、津滨开发区以及武汉和重庆等中西部中心城市地区。
(作者单位：中国社会科学院金融研究所博士后流动站）
新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
