周一两市延续节前反弹，沪指一举收复3700关，喜迎“开门红”。“五一”长假期间利好不断，刺激昨日股指双双跳空高开。
就昨日走势来说，市场人士秦洪认为，市场热点发生了有意思的转变，在节前最后一个交易日，券商股、银行股等金融板块充当了大盘上涨的领头羊，但在昨日，此类品种大多出现了回落整理的走势，尤其是国金证券、太平洋等本轮行情的龙头品种更是出现蓄势的K线组合。与此相对应的是，前期涨幅相对落后的新能源股、航空运输股以及地产股在昨日倒走出强劲的领涨走势，其中天威保变、中国国航等龙头品种的涨停均先后引发该板块在盘口的井喷行情，如此的走势显示出市场的热点正在发生着切换的特征。
正由于此，有观点认为大盘的后续走势不能过分乐观，因为热点的如此频繁切换极有可能使得市场进入到消耗战的特征中。但是，笔者认为这一看法有点谨慎，一是因为近期市场的成交量迅速放大，显示出市场有新增资金进场。而消耗战发生的环境则是市场是相对封闭的，未有新的增量资金进场。所以，持续活跃的交投显示出大盘尚不具备消耗战的市况特征。二是因为当日火爆的市场热点的龙头股均能够报收于涨停板，这说明买盘力量雄厚，也难以符合消耗战的特征。三是印花税降到千分之一之后，资金外溢的速度大大放缓，也有利于缓解消耗战的担忧。
中国证监会有关人士日前表示，与市场的一些判断不同，再融资、大小非问题并不“猛烈”，而中国平安的再融资申请目前尚未申报；并表示证监会将研究鼓励上市公司建立多渠道资本补充机制的政策，鼓励上市公司通过自我积累的方式筹资发展。证监会人士的上述表述亦令市场对大小非和再融资的忧虑情绪进一步降温。
我们注意到，基金依然是目前市场中最大的主力机构，关注基金的操作方向，从主力资金行为的角度来发掘热点是一条主要思路。从前期情况来看，基金的减仓行为较为明显，导致基金的仓位普遍不高，而近期持续发行的新基金也面临建仓的要求。所以，一旦基金们为市场所逼迫改变看空预期，基金们反转操作方向以后的增仓压力将不小，也会倒戈成为市场中最有潜力的主要做多动力。
必须认识到，从战略高度看，本次行情是在特定奥运周期，由政策启动引发市场底和政策底共振，进而引发机构大规模自救的“机构吃饭行情”，行情的高度取决于政策扶持的力度。鉴于影响市场中长期走势的筹码供给方面，大小非减持虽然有新规进行约束，但中长期压力并没有缓解。在新股发行方面，面对市场局部过热，促进蓝筹回归、抑制投机的呼声再起；在新的发审委逐步组建完成，可能出现的新的申购制度改革逐步被媒体热炒的情况下，新股发行会否提速，将对短中期市场的资金面产生重要影响。
证券主持 尹武
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