控股博时基金获批 招商证券上市估值升水

　　在完成对博时基金的控股权争夺战之后，摆在招商证券面前的上市障碍得以清除，这将让招商证券IPO之路变得更加平坦。然而，天价收购引来的争议仍在继续。支持者认为，物有所值，博时基金资产优质，获得博时基金的控股权之后，招商证券的IPO上市估值时将获得更大的支撑。怀疑者认为，这将加大招商证券的经营压力

　　本报记者 袁京力

　　在公司创建十周年的前夕，博时基金管理有限公司(下称“博时基金”)将正式迎来它新的主人——招商证券，而后者也将在完成这一步之后，有望成为又一家通过IPO方式上市的券商。

　　7月8日，博时基金发布公告称，经中国证监会同意，招商证券将受让金信信托所持有博时基金48%的股权。

　　在完成转让之后，招商证券持有73%博时基金的股权，成为其控股大股东，其余股权由长城资产、广厦建设分别持有25%和2%。

　　自去年12月16日招商证券以总价63.2亿元(折合每股131元)的“天价”拍得金信信托持有的48%博时基金的股权之后，业界关于这次收购行为的争论就一直没有停止。甚至传出由于受主要股东出资比例不能超过49%的相关法规的限制，招商证券将拍卖超出部分的股权。

　　但近日证监会的一纸批复将粉碎了这一传闻。“此前外界的猜测都是没有根据的，现在处于静默期，不方便向你透露任何情况。”招商证券新闻发言人向《财经时报》回复。业内人士分析，随着博时基金股权转让顺利完成，正在运作中的招商证券上市进度将有望加快，成为又一家通过IPO方式上市的券商。

　　高价拍卖之争

　　在完成拍卖之后，取得控股权的招商证券仍将面临来自外界对博时基金股权拍卖的争议，而且这个争议还将在更长的时间内持续。

　　据了解，在博时基金股权拍卖时，经过多轮激烈争夺之后，招商证券最终以63.2亿元的价格夺标，折合每股价格达到了131元的高价。

　　比较来看，招商证券付出的代价比其他券商支付的成本要高出很多。

　　今年以来，受市场不景气的影响，基金公司股权拍卖频频遭遇“寒流”，被低价拍卖。其中，中海基金股权以每股7.5元被拍走；天弘基金股权以每股约1.2元的价格被出售；目前正在公开拍卖中的东吴基金30%股权挂牌8400万元，约合每股2.8元。

　　而在招商证券竞拍博时基金之前，国内另一家券商中信证券完成了对华夏证券的股权完全收购，其价格则要低不少。从2006年7月到2007年5月，通过4次购买，中信证券最终完成了对华夏基金的完全持有，其花费的资金只有9.2亿元，折合每股6.6元。从二季度的经营数据看，华夏基金共管理了1638亿份额，位居基金业龙头的地位。

　　当然，博时基金资产质量也非一些中小基金公司所能比的。统计显示，截至二季度，博时基金以1407.02亿开放式基金份额在所有基金公司中位列第二。“博时基金确实是一个优质资产。”中国银河证券基金研究中心高级分析师王群航告诉记者。