上证所启动金融中心引擎

　　子酉

　　浦东伴生

　　1990年4月18日，党中央、国务院做出开发开放上海浦东的重大决策。同年11月26日，经国务院授权，由中国人民银行批准建立的上海证券交易所正式成立，这是建国以来内地第一家证券交易所。

　　上证所开市那天，来自上海、山东、江西、安徽、浙江、海南、辽宁等地的25家证券经营机构成为交易所会员。这些会员分为专业经纪商、专业自营商、监管经纪商和自营商几种。当时，上证所采用现货交易方式，不搞期货交易。开业初期以债券包括国债、企业债券和金融债券交易为主，同时进行股票交易。

　　1990年12月19日上午，上证所举行开业典礼，当时的上海市市长朱镕基出席了开业典礼。上证所理事长李祥瑞授权总经理尉文渊在交易大厅敲响正式开市的第一锤，半小时后，前市收市时已成交49笔，面额为5879008元。

　　刚开始，上证所对股票的交易价格进行管制，将股票交易的涨跌幅严格限制在1%以内。而在1992年邓小平南巡肯定股票作用以后，股市规模迅速扩大。

　　1992年5月21日，上证所全面放开股价，实行自由竞价交易，大盘快速上涨。5月26日，上证综合指数创当年最高纪录。

　　创新为纲

　　上证所自诞生之日起，就十分注重创新。1992年12月，上证所建立了国债期货市场。刚开始只允许部分券商进行自营买卖，后来才向个人投资者放开。彼时，恰逢股市过热，管理层进行宏观调控，投资者关注重点亦从股票转移到国债期货。国债期货一时奇货可居，市场一片看好。但由于管理层对风险控制缺乏足够认识，在危机发生时无法做出相应调整，在1995年2月发生了著名的“327国债期货事件”。

　　尽管国债期货的尝试最后以失败告终，但上证所开展的国债期货交易，是我国进行金融衍生产品创新的一次重要的开拓性尝试，改变了以前国债无人问津的局面，为以后的金融创新提供了重要的研究样本。