盈利巨头银行为主，亏损大户影响减弱
西南证券张刚
银行带动盈利巨头业绩增长
从截至7月8日披露的业绩预告情况看，20家今年一季度的盈利巨头中，预计半年报业绩同比大幅增长的有浦发银行、招商银行、工商银行、中信银行、民生银行、中信银行共6家。其中，招商银行、工商银行、浦发银行、民生银行在第一季度净利润增幅已经超过50%。中国银行、交通银行、兴业银行、中信证券在一季报的净利润同比增长幅度已经超过了70%，但截至目前尚未公布预增公告。
而这20家上市公司中，中国石油、中国石化一季度净利润同比出现下降，尽管6月18日油价上调，但对半年报业绩影响微弱。涉及二级市场投资业务的中国人寿业绩大幅下降，中信证券、中国平安业绩虽实现增长，但增幅大为收窄。由此可见，在A股市场上半年累计下跌48%的情况下，交叉持股类上市公司和券商股的业绩将显著下滑。不过，依靠银行类上市公司业绩的提升，预计20家创利大户整体业绩仍会保持增长。
亏损大户影响减弱
2008年一季报亏损的有247家，占上市公司总数的15.53%，2007年年报这两个数据为124家和7.89%，显示亏损面扩大。亏损额最高的前20名上市公司的亏损额之和，占已披露一季报亏损上市公司亏损总额的45.94%，去年同期这一数据为52.15%，2007年年报的为53.78%。
从截至7月8日的业绩预告上看，这20家上市公司中，通宝能源、郴电国际、长源电力、华银电力、ST万杰、ST新天、ST宏盛、*ST昌河、*ST夏新共9家公司预计半年报依旧亏损，另有8家公司未发布预警，可以适当乐观预期。S上石化、内蒙华电共2家预计半年报业绩为大幅下滑，显示有望改变亏损的局面。目前看，亏损巨头对上市公司半年报整体业绩的负面影响比一季报将减小。
同比增长约40%
截至7月8日，沪深两市共有611家上市公司对2008年半年报业绩进行了预测。数据显示，预计业绩大幅增长的232家上市公司所能形成的新增盈利额最少为6340731.15万元；预计业绩大幅下降的44家上市公司将减少盈利额共计894607.83万元；预计业绩有一定增长的94家公司预计贡献盈利额122836.05万元；预计业绩有一定下降的36家公司将减少盈利额65295.82万元。汇总计算，发布业绩预测的公司对上市公司整体业绩的正面影响比重约占9.81%。
此外，2007年第一季度以来首发上市121家公司，其中新纳入计算范围的有建设银行、中国神华、中煤能源、紫金矿业等，预计将对上市公司整体业绩产生一定积极影响。
综合看，预计上市公司整体业绩的增长，将主要依靠包括银行在内的业绩预增公司拉动，而亏损大户的负面影响有望减弱，同时，新上市公司将对整体业绩提升做出贡献。根据上年同期以及一季度业绩数据，目前我们预计2008年半年报加权平均每股收益为0.27元，保持一季报同比40%左右的增幅。
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